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CDR系列九：新股发行定价与配售制度的演变研究审批制下（1990-2000年）新股定价非市场化，配售制度尝试多次改革。2000年以前，新股首发价格的制定与新股审批制配套，以政府指导为主、发行市盈率相对刚性。1990-1998年新股发行市盈率一般在12-15倍之间，期间也有通过上网竞价来实现新股市场化定价的尝试，但最终因市场尚未成熟而搁浅；1998年以后，新股发行定价开始突破15倍的市盈率上限。配售制度方面，1990-2000年期间新股配售经历了限量发售认购证、无限发售认购证并与储蓄存款挂钩、全额预缴并比例配售、上网定价等方式。1999年，证监会规定股本总额在4亿元以上的新股，可采用上网发行与法人配售相结合的方式发行，开启了新股向机构投资者配售的先河，也是“询价制”的前身。
核准制下（2000年以后至今）新股发行引入询价制并逐步完善。（1）2004年证监会正式将询价制度引入新股发行，询价制分为初步询价、累计投标询价两个阶段，前者确定发行价格区间，后者确定发行价格，获配股票将锁定3个月以上；（2）2009年证监会改进询价机制，在弱化锁定期的同时规定网下配售对象不能再参与网上申购，并完善了回拨机制和中止发行机制；（3）2010年中小企业板、创业板上市新股的累计询价环节取消，同时证监会通过摇号方式减少了中小企业发行新股过程中的获配机构家数，提高每家获配数量，对网下机构的新股申购行为形成约束，鼓励机构投资者审慎报价；（4）2013年证监会取消网下配售股份锁定期，并提出了过高报价的剔除方法：承销商应剔除申购总量中报价最高部分，且剔除比例不得低于总量的10%；（5）2014年，证监会令98号提出新股申购流通市值门槛，并规定网下投资者只能有一个报价，取消对于获配新股的网下机构的数量限制；（6）2015年，证监会规定公开发行股票数量在2000 万股（含）以下且无老股转让计划的，直接网上定价发行（这一规定在2018年被取消），同时取消新股申购预先缴款制度；定价方面，2015年以来新股定价以23倍市盈率为主要参考。
开网店的小童（化名）最近一年被恶意差评扰得心烦不宁。2017年9月，他的网店经营的一款电脑主机链接下出现一条近400字的差评，与因服务或物流等原因给出差评不同，这条差评直指商品质量，且面面俱到。这条差评让小童格外重视，因为被差评的商品是店里的“爆款”，销量一直不错。
地震发生时，救人永远是第一位的。我们再来回看一下，从昨晚10点55分地震发生，到今天早晨7点30分，震区人员获救的情况。6月18日0时20分，在震中双河镇西街展开救援的武警长宁中队官兵从废墟下救出第一名被困人员，截至0点45分，武警官兵一共救出8人。
责任编辑：张义凌中国人民银行将于6月26日在香港发行人民币央行票据中国人民银行将于2019年6月26日，通过香港金管局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台发行200亿元1个月期人民币央行票据和100亿元6个月期人民币央行票据。（完）责任编辑：郭建
滨江行前保姆介绍所中介认为，“保姆应该没有扇宝宝巴掌，视频上的那个动作是保姆抚慰宝宝，让宝宝别哭闹。宝宝才3个月，如果用力扇巴掌的话，脸上会有巴掌印，不可能半小时就消失。派出所没有立案，也说明了这点。这个保姆这样转宝宝，实在太过分，个人素质有问题，我们也已经把她列入黑名单，以后不再推荐这个保姆。”
