知阴不迷路

截至2018年9月30日，乐视网合并报表范围内应付票据及应付账款51.91亿元，主要为应付供应商及服务商欠款，乐视网合并报表范围内长短期借款共24.69亿元，其他应付款及一年内到期非流动负债共23.86亿元，其他流动负债27.43亿元，主要为金融机构借款等有息负债。

在2018年10月份市场最低迷的时候，前海开源基金联席董事长王宏远先生率先提出“棋局明朗，全面加仓”，明确看好未来三年中国资产的优势。我提出2019年是新一轮慢牛、长牛行情的起点，现在这轮慢牛行情已经启动。上证综指在年底之前收复3000点的可能性较大。未来十年，A股市场的表现将超过很多人的预期。众所周知，过去十年是楼市的“黄金十年”，楼市的表现超出了很多人的预期。未来十年，将是股市的“黄金十年”，现在站在A股“黄金十年”的起点，我们一定要抓住历史大底布局的机会，积极拥抱优质个股，来分享A股“黄金十年”的成果。那么，A股迎来“黄金十年”的大逻辑是什么？

“盗版”说明我们的研究评价工作有市场，这也是好事情，也是对我们的认可。希望使用机构尊重基金评价机构的辛勤工作与智慧结晶，和我们联系，签署正式的授权使用协议，得到我们第一手更专业、更直接的服务。在机构使用的便利性方面，我们也需要检讨并大力加强工作。现在已经在网站专区、基金慧APP、数据接口、邮件组等形式，广泛服务签约客户。尤其是大型机构，我们建议采用数据接口的方式接收我们的基金分类、基金业务规则与基金评价数据，这样数据的持续性、稳定性、时效性都有保证，也方便数据的及时更新。

但是现在回过头去看，我们的增长速度不是7.2%，而是9.5%，不是20年，到去年已经是连续39年每年9.5%的增长。看起来好像9.5%和7.2%之间，无非就是每年2.3%的增长，但实际上如果用指数积累的话，就是天壤之别。如果按照7.2%的增长率持续三十九年，中国2017年的经济规模会达到1978年的15倍；但实际上是以9.5%的速度增长，按照可比价格计算，2017年中国的经济规模已经是1978年的34.5倍。正是在这样一个高速增长的态势下，2009年，按照市场汇率计算，中国超过日本，变成世界第二大经济体。2014年，按照购买力评价计算，中国的经济规模超过美国，变成世界第一大经济体。

与加息相比，“缩表”动向更受市场关注。在听证会上，鲍威尔表示：“我们已制定该计划的框架，希望能很快能够宣布，让资产负债表正常化进程更为一目了然。”他还强调，资产负债表不会重新回到金融危机前规模非常小的水平。在1月份FOMC会议上，几乎所有联储官员都认为今年晚些时候终止缩表是合适的，年内结束“缩表”已形成基本共识。鲍威尔在听证会上指出，美联储准备基于经济和金融形势变化，调整资产负债表正常化的有关细节。长期来看，资产负债表规模将由货币和银行准备金等联储负债的需求决定。鲍威尔预计，加上缓冲资金后，准备金规模合理预期可能在1万亿美元左右，低于目前约1.6万亿美元的水平。

美股三大股指2018年1月26日以来走势（收盘线)（来源：新浪财经）据“ETF精选”数据，由标普500成分股组成的板块周四多数下跌。能源（XLE）等领跌。周四公布的12月美国耐用品订单增加1.2%，低于1.4%的经济学家平均预期。作为衡量商业投资的一项重要数据，12月份核心耐用品订单下降了0.7%。增速出乎意料地低于预期，这是五个月内第四次出现类似情况，预示着受美国进一步趋紧的政策等因素影响，美国经济发展势头减弱。